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投資股票可以使用的財務槓桿工具很多，
可以跟券商融資買入股票、融券賣出股票、買賣選擇權、使用各種貸款等等。
其中貸款部分基本上可以分成兩種：
無擔保品的信用貸款跟有擔保品的房貸、車貸跟股票質借等。
坦白說家裡對使用金融負債作投資的觀念很保守，
借錢買賣股票一直被視為是風險很高的狀況，可以說是禁忌…
所以從年輕開始買股票幾乎都是拿閒錢買股票，
好處是比較不會受股市波動影響，
不管漲跌波動買了就放著。
隨著年紀漸長，看、聽多了一些投資商品與資訊經驗後，
才慢慢可以接受使用金融負債進行投資有機會讓資產成長的速度加快。
金融負債有分好壞，
如果借到錢拿去吃喝玩樂、買車、買奢侈品，這種負債是不好的金融負債，會造成財務負擔，資產會越來越少。
如果借錢是拿去投資，投資在價值會穩定增加的理財商品上，只要有一定正利差存在，收取的利益大於利息支出，這種是好的金融負債，資產慢慢增加。
試算過拿無負債的房子辦理財型房貸買低風險低波動低利率的ETF或特別股，
拿配息繳30年平均攤還房貸確實是有正的現金流，
也就是拿30年平均攤還貸款的錢去投資，
取得的配息繳完房貸平均攤還金額後還有剩一點點，
理想中舉例試算如下表：
以30年房貸200萬，利率2.5%，平均攤還計算，每月繳7902，年繳約94829，
買特別股如聯邦銀甲特，以2024/7/15市價51.3計算可以買38871股，
每股每年配息為2.630625元，一年可以領配息102558，繳完貸款還可以剩7425/年，
如果把所得稅扣抵8.5%計算加入，剩16117/年，
繳完30年貸款以後，無負債，資產多出38871股聯邦銀甲特。
註. 聯邦銀甲特有發行被收回的可能，或調整利率的可能，真要放30年可能不太容易^_^。
雖然投資報酬率只有利差約2~3%，
但是總比沒有好，就是用時間跟量去凹複利效果，長期下來有機會贏通膨，當然也不一定要凹30年，覺得差不多了就把股票賣一賣還掉貸款也行。
但這是在有 0 負債房子資產前況下試算出來的理想情況，
只適合那些有一定資產的人，應該很難適用在多數人身上；
適合人可以輕易用房子取得低利成本的資金的人來輕鬆賺利差的錢。
同樣的，手頭上如果有不會在短期內賣出的股票，
其實也可以拿去跟券商或銀行當擔保品抵押借錢出來投資，
這種方式就稱為股票質借貸款。
研究了一下股票質借貸款的遊戲規則，
發現股票質借貸款的好處就是方便快速，
例如手頭上有 1 張鴻海，2024/07/24市價值20萬左右，可以借6成，12萬，
利率看跟券商/銀行可以談到多低，一般若條件不好就是用融資利率約 6.4%，如果是這種利率就不要想拿來做長期投資，划不來；
好處就是撥款快，以我使用的中信證為例，今天營業時間內跟券商申請，明天早上1000前就會進帳，利息每天計算，還款時本息一次付清。
元大、群益證券的更快，最快當天30分鐘就可以撥款，每個月5日要繳利息；
每家券商的規定、費用、利率不同，可以多比較。
跟房貸比，好處就是只還息不還本金，資金利用率更高
除了利息費用以外，每家券商的規定都不同，
像元大證要收每張 1 元的撥券費用，金額低的股票成本會比較高一點，有的券商收的撥券費更高，例如10元/張；
中信證是跟我說他們只有利息費用，其他都不用，但是他們家的利息費用較高XD。
股票質借每家券商的規定都不同，如果會用到可以比較看看。
程序上可先跟往來券商申請開立借貸戶，取得額度與權限，
很多券商質借系統做得很方便，可以直接在APP上設定擔保品(股票)、申請貸款金額、還款等操作，
中信證就不行，都要透過營業員，據說是2024/9以後有關質借的在APP功能才會上線，。
股票質借另外的問題是維持率跟貸款期限。
貸款期限依規定是半年，可以展延兩次，也就是簽一次合約可以借一年半，
早期一年半到了就要還款重借，那就必須賣股票來還錢，
後來改成可以用換約借新還舊的方式進行，就可以避免掉被迫賣股的期限限制問題。
另外一個比較需要注意的是維持率；
通常借款初始是能借股票市值的6成，
例如 5 張鴻海假設市價200，市值為100萬，可以貸借的金額為60萬，
維持率的計算方式是股票現在市值/借貸金額 = 100萬/60萬 = 166.67%，
所以初始借貸時的維持率在166.67%，
當維持率低於130%時，就必須增加擔保品或還款，不然會被券商/銀行強制以市價賣出，俗稱"斷頭"。
貸款金額60萬，維持率130%，股票市值約78萬，
5張股票計算回推股價約 156，
也就是用200元的鴻海去質借，當股價下跌至156以下時就會有維持率不足的問題發生，
就必須增加擔保品或還款，
所以對已經漲高的股票或波動大的股票，質借的維持率就很容易會出問題，
只要股價跌超過 22% 就會有面臨維持率不足的風險問題，
萬一跌個兩天停板，第三天就很緊張了，
如果維持率不足，券商或銀行將會以市價單(跌停價)將所有擔保品賣出以取回借貸金額來確保債權。
8月初的股市大跌，融資跟股票質押投資的應該都很緊張…
還有一個問題是真的在試的時候才發現，
質借的股票會有額度限制！
比如說鴻海質借張數限制是1萬張，當質押張數已經到1萬張時就不能將股票作質押，這個限制要很小心，如果已經先買了股票，交割款不夠時想要質借可能會有無額度可質借的狀況發生，千萬不要有那種為了利息趕在交割前一天才辦質借，萬一額度滿了交割款若不夠就會有違約交割的問題，一定要先確定可以借得到再買。
像我手上最多的00937B就不能借😭😭😭。
因此股票質借有方便快速的優點，缺點是利率較高跟擔保品股價下行時維持率的問題。
有些大股東因為股票不能隨便賣，也會利用股票質借貸款套現金出來作其他投資，
例如：
對一般人來說，股票質借困難的地方就在於找到適合自己的＂價值會穩定增加的理財商品＂。
如果去買波動大的金融商品，
加大的財務槓桿可以獲取更加龐大的利潤，
相對的也可能產生更大的虧損。
例如在股市高點拿股票去質押借款投資是高風險行為，
一旦股市下行，跌幅超過22%就會面臨維持率不足的問題，
因為使用了財務槓桿，實際本金跌幅會超過22%，
例如買了100萬股票借了60萬後再買60萬股票，此時有160萬的股票跟60萬的負債，
看起來好像還好...
但是當作為擔保品的股票價值下跌超過22%時，擔保品就會被斷頭賣出，假設能拿回78萬，但是扣掉還貸款60萬，實際只能拿回78-60萬，剩下12萬。
雖然還有借錢買的60萬股票，但是因為價值也會跌掉13.2萬，帳上損失13.2萬，若停損賣掉剩下46.8萬，
總共拿回12萬+46.8萬，等於58.8萬，合併損失是41.2萬，不計交易手續費跟交易稅，
以100萬的本金計算，虧損是41.2%，幾乎是股價跌幅的2倍損失。
所以拿波動大的股票質押再買波動大的股票是很大的風險，
好的時候可以賺很多，但是不好的時候也可以賠很多，
所以股票質借貸款其實也很危險，
在不對的時間進場買不對的股票下場會很慘，千萬要小心。
想要拿股票質借貸款，建議要挑波動小又在低階期的股票去押，
例如在升息階段末期、或降息階段初期的債券ETF，
剛除完息的金控特別股(中信證券只能借4成，新光證只能借3成)，
這些質押標的價值在未來一段時間內下跌超過22%的機率幾乎是0，
比較就不會有維持率低於130%的風險，
拿這種可預見一段時間內上漲大於下跌的質押標的，質押借出來的錢去作投資相對就是安全的，
另外這些標的本身的殖利率通常會超過貸款利率，在還貸款利息上也不至於產生問題，比較能夠抵抗股市短期劇烈波動下行的風險問題。
其他像電信股中華電、台灣大、遠傳也有類似的優點，不過這些電信股最近已經漲了一波超過20%，雖然接下來跌超過22%的機率低，但是誰能保證？
註. 目前主要是試著拿已經有的債券ETF去作質借，貸到的錢買債券ETF、特別股，主要就是想賺2~3.5%利差跟放大降息時債券ETF資本利得的獲利。
假設本金100萬，買債券ETF，然後質押借出60萬，
再買債券ETF再質押借出36萬，反覆作到最後一筆借4萬，總計可借出140萬，
加上原有的100萬，合計持有240萬的債券ETF，
其中236萬押給券商、銀行當抵押品，
假設放一年，債券ETF受惠降息漲10%，持有一年利率4.5%，利息收入10萬8，
貸款利率2.5%，應付利息3萬5，
出清所有債券ETF，價金是264萬，利息所得10萬8，總計274.8萬，
還掉貸款140萬，利息3萬5，剩下131.3萬，
扣掉本金100萬，獲利31.3萬，投資報酬率31.3%，
相較原本的100萬利得10%加利息5%共15萬，
投資報酬率率相當於多一倍，
試算僅供參考。
至於其他股票就看著辦，連台塑四寶今年都跌的稀里嘩啦的，買賣風險永遠都在！
所以想拿股票質押貸款作投資要非常小心挑選標的，並控管可能風險，必要時停利、停損，才能真正賺到錢。
本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與本人無關。
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